美国经济环境不容乐观导致白银等贵金属出现大幅上涨，沪银涨幅近4%丨白银机构要评
今日机构观点偏多头，沪银主力收盘涨幅为3.95%，现价达到5554元/千克，截止发稿COMEX白银跌幅为0.23%，报24.99美元/盎司。 2023.04.06五矿期货：美国经济开始降温 促使贵金属价格升高【逢低做多】美国 3 月 ADP 就业人数增加 14.5 万人，大幅低于预期，美国就业市场显示出缓和态势。结合 低于预期的美国二月工厂订单环比值、三月 ISM 制造业指数及 ISM 非制造业指数来看，美国经济开始出现降温迹象。克利夫兰联储主席 Mester 表示：“预计利率将略微走高，然后维持不变；现在判断美联储是否会在 5 月份加息还为时过早”。 日内需关注美国 4 月 1 日当周首次申请失业金人数及圣路易斯联储主席布拉德关于经济前景的讨论。 策略上建议逢低做多为主，沪金参考运行区间为 435-450 元/克，沪银参考运行区间为 5150- 5450 元/千克。中信建投期货：经济前景疲软，贵金属强势上涨【暂时观望】贵金属再度大幅拉升，周二以及周三公布的美国就业数据均差于市场预期，并且美国非制造业PMI也呈现回落走势，宏观数据大面积走弱加重了市场对于经济衰退的担忧，并刺激了对美联储降息的预期。市场风险偏好快速走弱，商品以及股市下跌，并拉动美债利率全线走低，10年期美债利率下跌至3.2%附近，创一年新低。本周五将公布美国3月非农数据，将对近期的就业市场走势进行最终验证。操作上，短期内贵金属突破前期的运行区间，建议暂时观望，沪金2306运行区间在430-450元/克，沪银2306运行区间在5200-5450元/千克。华泰期货：市场对未来经济表现难言乐观 下游企业应积极买入套保【谨慎偏多】5日公布的 ADP 非农就业数据录得 14.5 万人，低于预期的 20 万人与前值 26.1 万人， 这使得市场继续押注美联储将会放缓乃至叫停加息进程。从 CME 联邦基金利率期货隐 含的加息概率来看，5 月维持利率水平不变的概率达到 57.3%。同时在经济数据不及预 期的情况下，市场对于未来经济展望依旧难言乐观，因此目前就操作而言，虽然不建 议过分追高，但下游企业仍应积极进行买入套保的操作。招商期货：职位空缺、银行业危机等问题引发贵金属价格持续【偏多头】美国职位空缺率以及 PMI 不及预期，叠加此前美联储官员公开讲话的态度软化，引发贵金属价格大幅走高， 周二以伦敦金计价的国际金价上涨 1.81%至 2020.19 美元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价大涨 4.23%至 24.978 美元/盎司。金银比回落至 80 左右。周二公布的职位空缺率两年多来首次跌至 1000 万以下，令人对 劳动力市场能否保持此前的强劲出现担忧，而 PMI 的走弱也令市场对经济增长出现担忧。虽然银行业危机暂时解决，但是商业地产问题、存款搬家问题依旧令中小银行危机重重。当前美联储处于加息末期，有利于贵 金属表现。操作上，依旧建议做多。风险提示：银行风险事件迅速缓解，通胀进一步抬升。国泰君安期货：各项经济数据疲软不断驱使金银表现强势，新高可期【偏多头】昨夜金银大涨，COMEX 黄金突破 2000 美元/盎司整数关卡，最高达到 2044.9 美元/盎司， 剑指前高，COMEX 银亦表现亮眼，涨幅超过 4%，今日最高触及 25.295 美元/盎司。此番强势拉升的主要驱动力在于，昨晚 10 点公布的美国 2 月职位空缺和劳动力流动调查报告（JOLTS） 显示，职位空缺数下降至 993.1 万，为 2021 年 5 月以来首次跌破 1000 万大关，大幅低于经济 学家预期中值的 1050 万。劳动力市场供需矛盾的显著降温，令市场降低了对 5 月加息 25bp 的 预期，数据公布后美元、美债收益率快速回落给予金银上行动能。展望后市，我们认为金银大方向向上的格局依旧明确，只要各类经济数据继续走软，交易加息结束-经济向衰退运行-降息周期开启的大逻辑就会不断驱使金银表现强势，新高可期。不过仍需注意能源供给收缩是否会带来通胀显著反弹，令利率在高位维持更久以施压金银。
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